반응형 분류 전체보기33 재무제표의 10루타 주식 피터 린치의 표현을 빌자면 10배 상승할 10루타를 찾는 것은 재무제표에서다. 해당 회사가 별 볼일 없는 회사인지 장기적인 시장 선도적인 기업인지를 알려주는 것은 바로 해당 기업의 재무제표이다. 손익계산서 손익계산서는 일정한 기간 동안 회사가 얼마나 많은 이익을 거뒀는지를 알려주는 항목이다. 전통적으로 기업의 회계책임자는 주주들을 위해 분기, 반기 손익계산서와 전체 회계연도 연간 손익계산서를 산출한다. 이런 손익계산서를 통해 회사의 이익률, 자기자본이익률 그리고 가장 중요한 회사의 수익 추이와 수익의 지속가능성을 판단한다. 이런 요소들은 전부 해당 회사가 지속적인 시장지배력을 가졌는지를 판단하는데 필수적이다. 대차대조표 대차대조표는 회사가 보유한 자금이 얼마나 많은지와 부채가 얼마인지를 알려주는 지표이다.. 2023. 5. 7. 가장 중요한 개념은 안전마진 공격투자에 성공하려면 안전마진의 개념을 이해하고 늘 안전마진을 확보해야 한다. 현명한 투자는 사업을 운영하듯 실천하는 것으로 사업 운영의 원칙을 지켜야 한다. 그러면 능력이 부족한 사람도 방어투자자로 성공적인 성과를 올리기 쉽다. 현명한 투자 : 안전마진 현명한 투자의 효과적인 방법을 한마디로 표현하자면 안전마진이다. 철도회사 채권이 투자등급으로 대우받으려면 다년간 세전이익이 고정비용의 5배 이상이어야 한다. 이렇게 고정비용을 넘어서는 채권이익은 이후 기업에 손해가 생기더라도 투자자의 손실을 상당 기간 방어하는 역할을 하게 되는데 이것이 안전마진이다. 안전마진이 높으면 향후 실적을 구체적으로 예상하느라 노력할 필요가 없다. 단지 미래 실적이 폭락하지 않을 것이라는 확신만 가지면 충분하다. 채권의 안전마진.. 2023. 5. 6. 주주와 경영진 : 배당 정책 주주들은 배당을 더 받기 원하지만 기업은 수익을 유보하길 원한다. 유보수익을 적절하게 재투자에 이용하면 결국 주주들에게 이익이 된다. 하지만 유보수익이 적절치 못하게 이용된다면 주주들은 배당을 유구해야 한다. 주주들은 기업에게 현명하면서도 적극적인 자세를 가져야 한다. a) 실적이 만족스럽지 않거나, b) 경쟁 기업보다 실적이 나쁘거나 c) 장기적으로 주가가 만족스럽지 않다면 주주들은 기업에게 이의를 제기해야 한다. 그러나 경영진의 부실 경영은 주주들이 바랄 때가 아니라 기업합병 위협을 느낄 때에 바로잡힌다. 이사회가 경영진을 교체하는 경우가 전보다 늘어나긴 했지만 장시간 실적 악화를 버려두는 경우도 있다. 배당 그동안 주주들은 보다 많은 배당을 바랐지만 기업은 이익을 유보하고 싶어 했다. 하지만 최근에.. 2023. 5. 5. 기업 비교 분석 비슷한 상장기업 8쌍의 주요 특성을 비교 분석한다. 주가와 내재가치의 관계는 경우에 따라 달랐다. 건전한 회사가 시장의 비관론에 휘말려 저평가되고 부실한 기업이 투기에 이용되어 고평가되기도 했다. 1. 리얼 이스테이트 투자신탁과 리얼 에쿼티 코프 오브 뉴욕 RIT는 역사가 100년에 가까우며 안정적으로 관리되는 신탁회사로 1889년 이후 매년 배당을 하고 있다. 성장과 부채 수준을 적정하게 유지하며 신중하게 투자하고 있다. REC는 급성장한 뉴욕의 벤처 기업으로 8년 동안 자산이 620만 달러에서 5,400만 달러고 증가했고 부채도 비슷한 비율로 늘어났다. 평범한 부동산회사로 시작해 경마장 2개, 극장 74개, 저작권 대행사 3개, 광고회사, 호텔, 슈퍼마켓 등을 소유하고 있다. 이 과정에서 다양한 재무.. 2023. 5. 4. 매우 교훈적인 실패 사례 여기에선 신중한 투자자라면 위험 신호를 파악하여 회피할 수 있었던 실패 사례 4가지를 살펴본다. 월스트리트의 안 좋은 관행이 문제 이긴 하지만 그런 관행들이 대부분 투자자 본인의 실수와 욕심의 결과라는 사실을 알아야 한다. 이 글에서 살펴볼 다음의 4개 기업의 참혹한 실패 사례는 투자자와 투기꾼은 물론 투자전문가, 분석가, 신탁회사, 펀드매니저에게도 도움을 준다. 1. 펜 센트럴 철도 펜 센트럴 주식이나 채권을 소유한 이들이 재무 구조만 기본적으로 살펴보았더라도 리스크를 회피할 수 있었다. 취약한 재무 구조에 비해 가격이 말도 안 되게 높았기 때문이다. 2. 링고 - 템코 - 보트 무리한 사세 확장으로 실패를 피하기 어려운 회사였다. 은행의 무분별한 대출 지원도 참혹한 결과에 일조했다. 3. NVF 중소.. 2023. 5. 3. 전환사채와 신주인수권 전환사채의 매력도는 여러 가지 환경 변수에 좌우된다. 방어투자자는 섣불리 전환사채에 뛰어들어서는 안 된다. 전환사채의 투자효율성을 확인하려면 침체기의 실적을 확인해야 한다. 실제로 전환사채의 수익률은 좋지 않았다. 투자자가 전환사채에 대해 주의해야 할 사항은 두 가지이다. a) 전환사채가 안고 있는 기회와 리스크를 어떻게 고려할 것인가 b) 전환사채가 주가에 끼치는 영향은 무엇인가 사람들은 전환사채가 투자자와 발행자 양쪽에 모두 유리하다고 여긴다. 투자자는 채권의 안정성을 확보하고 주가가 오르면 초과 수익을 만들 수 있고 발행 기업은 사채보다 낮은 비용으로 자금을 확보하면서 전환권이 사용되면 부채 부담도 줄일 수 있다. 그러나 투자자는 전환사채의 전환권을 사용하는 경우 채권의 장점을 내려놔야 하고 발행 .. 2023. 5. 2. 이전 1 2 3 4 5 6 다음 반응형